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Come confrontare alcuni fondamentali di tre aziende: Nike, Puma e Adidas

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La aziende: Nike, Adidas e Puma hanno un business similare e sono tutte e tre abbondantemente ben inserite nel contesto sportivo. Sebbene risiedano in paesi diversi con regole fiscali differenti possono essere comparate tra loro in modo normalizzato rispetto alla valuta.

Di seguito vengono mostrati tre grafici relativi alla Adidas.

Figura 1. In questa immagine viene presentato l’andamento, per l’azienda Adidas: delle passivitร  totali (arancione), dell’attivo totale (blu) e del valore contabile (grigio)

Il grafico arancione รจ relativo alle passivitร  totali e, come si puรฒ notare, dal 2014 al 2019, รจ stato registrato un incremento del 100% circa. Le predizioni future dicono che, se il trend dovesse continuare, si avrebbe un aumento delle passivitร  di circa il 500% alla fine del 2026.

La crescitร  delle passivitร  viene tuttavia sostenuto da un concorde, sebbene piรน lento, aumento del totale attivo (grafico in blu). Infatti รจ stimato che l’attivo totale debba crescere di oltre il 300% alla fine del 2026 se il trend si mantinene.

L’effetto รจ quello di mantenere il valore del book value pressochรฉ costante negli anni, che, tutto sommato, non รจ nรจ una buona nรจ una cattiva notizia. Adidas puรฒ migliorare la propria situazione ma tutto sommato il valore contabile risulta essere ancora sotto controllo. Sarebbe auspicabile che l’azienda risolvesse il problema di eccessiva crescita delle passivitร  nei prossimi 3 o 4 anni.

Diverse sono invece le cose per Puma, i quali grafici sono mostrati qui sotto.

Figura 2. In questa immagine viene presentato l’andamento, per l’azienda Puma: delle passivitร  totali (arancione), dell’attivo totale (blu) e del valore contabile (grigio)

Il grafico arancione รจ relativo alle passivitร  totali e, come si puรฒ notare, dal 2014 al 2019, รจ stato registrato un incremento del 250% circa. Le predizioni future dicono che, se il trend dovesse continuare, si avrebbe un aumento delle passivitร  di circa il 900% alla fine del 2026.

La crescitร  delle passivitร  viene tuttavia sostenuto da un molto lento aumento dell’attivo totale (grafico in blu). Infatti รจ stimato che l’attivo totale debba crescere di circa il 350% alla fine del 2026 se il trend si mantinene.

L’effetto รจ quello di pesante abbattimento del valore del book vale di circa il 100%, che rappresenta una pessima notizia per il business di Puma. Questo testimonia che se Puma non cambia il modo di gestire la propria azienda il valore contabile รจ in pesante pericolo di azzeramento, portando al reale rischio che il valore delle passivitร  diventi insostenibile.

Puma deve risolvere il prima possibile questo trend preoccupante e finchรจ il trend non verrร  risolto non costituisce un titolo interessante. Puma puรฒ avere il business piรน bello in assoluto ma sta dimostrando di non essere in grado di tenere a bada la crescita delle passivitร .

Per quanto riguarda Nike il quadro รจ addirittura piรน preoccupante.

Figura 1. In questa immagine viene presentato l’andamento, per l’azienda Puma: delle passivitร  totali (arancione), dell’attivo totale (blu) e del valore contabile (grigio)

Il grafico arancione รจ relativo alle passivitร  totali e, come si puรฒ notare, dal 2014 al 2019, รจ stato registrato un incremento del 300% circa. Le predizioni future dicono che, se il trend dovesse continuare, si avrebbe un aumento delle passivitร  di circa il 900% alla fine del 2026.

La crescitร  delle passivitร  viene tuttavia sostenuto da un aumento praticamente inesistente dell’attivo totale (grafico in blu). Infatti รจ stimato che l’attivo totale debba crescere di meno del 300% alla fine del 2026, se il trend si mantinene.

L’effetto รจ quello di pesante abbattimento del valore del book vale di circa il -200%, che rappresenta una notizia a dir poco catastrofica per il business di Nike. Questo testimonia che se Nike non cambia il modo di gestire la propria azienda il valore contabile รจ in pesante pericolo di azzeramento giร  nel giro di 3 anni.

Nike deve prendere provvedimenti tempestivi per la risoluzione della propria situazione finanziaria e deve spingere per cambiare immediatamente il preoccupante trend che sta seguendo.

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