1. Introduzione
Nel precedente articolo abbiamo confrontato 7 aziende farmaceutiche molto note. Abbiamo valutato il rischio associato alle varie aziende farmaceutiche e abbiamo stabilito che bene o male per tutte e 7 si mantiene su livelli tendenzialmente oltre lโ80%.
Ricordiamo che il rischio รจ stato valutato tenendo in considerazione il valore contabile e cioรจ quel quantitativo di soldi che rimarrebbe allโinvestitore nel caso in cui l’azienda volesse liquidarsi per intero. In pratica il valore contabile ci dice quanti soldi rischia lโinvestitore. Infatti, se per esempio il valore contabile di un’azienda fosse di 100 e lโinvestitore puntasse 150 allora significherebbe rischiare di perdere 50. Questo equivarrebbe un rischio di perdere circa il 33% del capitale.
Le due aziende che si sono mostrate a minor rischio in assoluto sono, nellโanalisi precedente, Sanofi e Pfizer mentre, sul lungo termine, sembrerebbe che Bristol-Myers Squibb Co possa addirittura mostrarsi a meno rischio. questo รจ associato al fatto che Bristol sta avendo, nellโultimo periodo, la tendenza a aumentare il proprio valore contabile con un passo maggiore rispetto allโaumento della capitalizzazione dell’azienda.
A questo punto risulterebbe essere interessante fare un confronto tra Pfizer, Bristol-Myers Squibb Co e Sanofi, in modo da capire quale delle tre aziende si comporta meglio in termini di reddito netto e valore di mercato.
Tutti i valori di previsione sono stati ottenuti grazie a una funzionalitร giร integrata in Excel e la normalizzazione di tutti i valori รจ stata conseguita tramite una conversione di valuta in dollari statunitensi.
2. Confronto
Come si puรฒ vedere dalla Figura 1, per quel che riguarda Bristol-Myers Squibb Co, abbiamo che il reddito netto aumenta in media molto rapidamente, mentre l’aumento medio del valore di mercato dell’azienda aumenta piรน lentamente del reddito netto, seppur anch’esso in modo abbastanza rapido. Il valore medio di crescita di Bristol-Myers Squibb Co risulta essere circa 73.99% mentre il valore corretto, togliendo cioรจ i crolli straordinari, risulta essere piรน ragionevolmente di circa il 22.13%. La crescita del valore di mercato invece non ha bisogno di aggiustamenti perchรฉ risulta essere ragionevole, alla luce dei grafici, una crescita di circa il 10% annua in media. Come si puรฒ notare le previsioni sono piuttosto incerte anche se lasciano trasparire una netta speranza positiva.

L’azienda Pfizer mostra una crescita di redditi netti aggressiva, molto piรน aggressiva di quella di Bristol-Myers Squibb Co, approssimabile a circa il 29% annuo. La crescita del valore di mercato di Pfizer invece cresce un passo nettamente inferiore, suggerendo che il mercato tende per lo piรน a sottovalutare questo tipo di azienda. In effetti ciรฒ รจ riscontrabile dai valori di PE ratio di Pfizer. Tuttavia, sempre in riferimento al post precedentemente discusso, ricordiamo che investire in Pfizer ha un rischio molto piรน alto rispetto alle altre due aziende. Sicuramente investire in Pfizer, allo stato attuale, ha un rischio inferiore che investire in Bristol-Myers Squibb Co. Perรฒ รจ anche vero che essendo Pfizer piuttosto grande ed essendo che Pfizer รจ nota per la sua aggressivitร nel inglobare nuove aziende farmaceutiche, potrebbe essere piรน ragionevole orientarsi verso la scelta di Bristol. Lo scenario introdotto dal COVID-19 sta inoltre favorendo fortemente l’azienda Pfizer, la quale sembra essere una delle aziende farmaceutiche ad aver trovato il vaccino.
In generale lโinvestitore dovrebbe evitare la moda del mercato e magari tornare a una successiva valutazione dellโazienda in periodi piรน calmi. Per questo motivo l’orientamento di investimento attuale รจ ancora piรน giustificato essere verso Bristol-Myers Squibb Co

Come si puรฒ notare dalla Figura 3 infine, Sanofi mostra un andamento piuttosto preoccupante, perchรฉ i suoi redditi netti sono in calo rispetto al valore di capitalizzazione. Questo significa che il valore che il mercato attribuisce allโazienda cresce un passo piรน alto rispetto alla crescita dei redditi netti dell’azienda stessa.
Il valore medio calcolato delle crescite percentuali del reddito netto risulta 0.42% mentre il valore corretto risulta essere di -4.56%, cioรจ un valore negativo. Questo significa che in realtร Sanofi non sta accrescendo i propri redditi netti ma in media li sta diminuendo. In valore assoluto la decrescita dei redditi netti รจ inoltre superiore rispetto alla crescita del valore di mercato dell’azienda.
Nonostante quindi il rischio associato all’investimento su Sanofi sia decisamente piรน inferiore rispetto a tutte le altre aziende, risulta momentaneamente sconveniente pensare a un investimento in tale azienda.

3. Conclusioni
In conclusione parrebbe che l’azienda migliore tra le tre sia Bristol-Myers Squibb Co, in quanto allo stato attuale รจ poco soggetta alle oscillazioni relative agli effetti COVID-19 e mostra un buon rapporto tra crescita della capitalizzazione e crescita del reddito netto ma allo stesso tempo ottime prospettive dal punto di vista del rischio di investimento futuro.
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